“七巨头”（The Magnificent 7）科技公司财报喜忧参半看AI

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在已经公布9月季度财报的“七巨头”（The Magnificent 7）科技公司中，市场对苹果（Apple）、微软（Microsoft）和Meta的表现反应平淡，但对特斯拉（Tesla）大加赞赏，对Alphabet和亚马逊（Amazon）的业绩也较为认可。几个月前，这些科技巨头在市场中的领导地位已稍显削弱，而这一季度的业绩再次印证了这种趋势的持续。然而，这一观点值得商榷，因为大部分“七巨头”公司依然在持续提供市场中最具稳定性的增长表现。

尽管苹果在成长性上或许不及同侪，但其季度收入接近950亿美元，同比增长6.1%，利润同比增长8.8%，并在市场中占据不可轻易撼动的地位。微软和Meta也分别实现了10.7%和35.4%的利润增长，且超出预期。不过，微软的云业务增速放缓和Meta广告收入增速下滑的迹象，也引发市场对它们增长前景的担忧。这一季度，微软和Meta在人工智能（AI）领域的投资尤为显著，而这种支出规模超出了市场预期。同样地，Alphabet和亚马逊也在大量投入AI基础设施建设，只有苹果在这方面步伐相对缓慢。

Alphabet和亚马逊在财报中更清晰地展示了AI投入对未来增长的影响，而微软和Meta未能有效传达这一点。总体来看，这些科技巨头的AI投资是为了确保未来在AI领域的主导地位，市场对其资本支出方面的担忧可能有些过度。

根据当前的市场预期，“七巨头”整体的季度利润增长预计达到30.5%，其中包括已经公布的六家公司的业绩和即将公布财报的英伟达（Nvidia）的预测。除开这些巨头，科技板块的整体收益预计同比增长19.3%，若不计算英特尔的拖累，该板块的增长本可达到30.5%。

在更广泛的市场中，标普500指数已有350家企业发布Q3财报，总体利润同比增长8.8%，收入增长5.7%，其中约75%的公司超出盈利预期，60.6%的公司超出收入预期。在这些公司中，能够同时超出盈利和收入预期的比例为50.3%。尽管增长趋势依旧稳健，然而，相较于过去20个季度的平均水平，Q3打破盈利和收入预期的比例相对较低。

标普500整体来看，若不受能源板块拖累，Q3利润增幅将从6.8%升至9.2%；若不包括科技板块，增幅仅为2%。特别是“七巨头”的贡献显著，若不包括它们，其余493家公司利润增长仅为1.3%。

展望2024年第四季度，标普500整体利润预计将同比增长7.7%，收入增长4.4%。与Q3不同的是，Q4的预期削减幅度有所收敛，显示出未来的预期更为稳固。