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金融交易算法单介绍

news 2025/2/23 19:19:59

0.背景

股票交易时，常见的订单类型有基础订单和条件订单。

基础订单

市价单
限价单
碎股单
等等

条件订单

止损市价单
止损限价单
触及市价单（止盈）
触及限价单（止盈）
跟踪止损市价单
跟踪止损限价单
等等

除了基础订单和条件订单，有必要了解一下算法单。

1.什么是算法单？

算法交易基于一组预定义的 (算法) 的计算机程序来进行交易。定义的算法可以是基于时间、价格、数量或任何模型。计算机程序将自动监控股票价格并在满足定义的条件时下达买卖订单指令。

常见的算法单有：

TWAP
VWAP
POV

这三种算法都属于冲击驱动型算法，目的是最小化市场冲击来平稳执行大额交易，从而实现以合理的价格买入或卖出。

当然，还有很多不同的交易算法：来自 IB 官网。

在这里插入图片描述

2.TWAP

TWAP（Time Weighted Average Price）为时间加权平均价格。

时间加权算法单是通过 TWAP（时间加权平均价格）模型，将大订单拆分为较小的订单，在指定时间段内使总执行价格尽可能接近时间加权平均价格。

时间加权平均价格计算公式如下：

$TWAP=\frac{\sum_{i=1}^n price_i}{n}$

例如，假设我们想要使用 20 秒的价格点间隔计算一分钟内资产的 TWAP。如果价格在 0 分时为 98 美元，在 20 秒时为 102 美元，在 40 秒时为 100 美元，在 60 秒时为 101 美元，那么为了计算 TWAP，我们将所有价格点（98、102、100、104) 累加后除以时间点数 (4)。在这个例子中，TWAP 是 101 美元。

TWAP 策略的核心思想是将交易量均匀地分散在一段时间内进行交易，以平滑交易对市场的影响。

TWAP 就是将订单等量拆成小单按时间均匀下单。

在这里插入图片描述

TWAP 订单的入参：

参数	含义
start_time	开始时间戳
end_time	结束时间戳

注意，有一些券商（如 IB，JPMorgan）是实现 TWAP 策略时，而不是简单等时间等量下单，也会考虑用户的 urgency 程度（risk adversion程度），目的是综合考虑算法订单的冲击成本及时间风险，寻找最优的执行模式，使得总的冲击成本及时间风险最小化。

然而，此策略也存在一些缺点，如无法适应市场快速变化的情况，以及无法适应特定事件或新闻对市场的影响。总的来说，TWAP策略适用于需要在一段时间内完成大量交易的情况，可以帮助投资者平滑交易对市场的影响，提高交易效率。

3.VWAP

VWAP（Volume Weighted Average Price）为成交量加权平均价格。

成交量加权算法单是通过 VWAP (成交量加权平均价格) 模型，将大订单拆分为较小的订单，并在指定的时间段内使总执行价格尽可能接近成交量加权平均价格进行交易。

成交量加权平均价格计算公式如下：
在这里插入图片描述
VWAP 计算方法是采用标的的交易价格和交易量对这些价格点进行加权。

例如，我们可以计算特定时间范围内标的的 VWAP。假设 100 股以 100 元的价格交易，200 股以 102 元的价格交易，300 股以 110 元的价格交易。首先将价格乘以交易量求和 (100*100+200*102+300*110) = 63400，然后将结果除以总交易量(100+200+300) = 600，得到 105.67 元的 VWAP。

VWAP 策略是一种拆分大额委托单，在约定时间段内分批执行，以期使得最终买入或卖出成交均价尽量接近这段时间内整个市场成交均价的交易策略。

VWAP 就是将订单拆分成小单按过去一段时间的成交量分布等比例下单。

在这里插入图片描述
VWAP 参数：

参数	含义
start_time	开始时间戳
end_time	结束时间戳
participation_rate	最大比例：订单的最终成交量 <= 系统预测的市场交易量*最大比例

用户可以通过设定最大比例控制订单成交规模。